따뜻하지만 차가운 투자

요청하신분이 계셔서 추가합니다. 신한이 매우 진심으로 리포트를 작성했습니다. (매우 칭찬!!!) 투자중이시거나 솔브레인에 관심있으신 분들은 꼭 정독하시기를...

최근 하락중인 솔브레인, 그냥 단기적인 수급 이슈인가? 아님 구조적인 문제가 있는걸까? 사업 현황을 작년과 비교, - '21.1H (21.01~21.06, 6개월) vs '20.2H_사업보고서(20.07~20.12, 6개월) - '21.1H (Q1+Q2) vs '21.Q1 보고서 ◇ 작년 분할 후 6개월 比 '21.1H : +126억 증가 - 반도체 재료 -150억, 전해액 +267억 - 전해액 성장은 Capa 증설 등 예상 가능 했음 (성장률 별개) 하지만 반도체 재료 매출 감소? 이건 예상하지 못한 문제 어떤 문제가 있는건가? 일단 Capa 및 가동률 현황 1) 반도체 재료 Capa 동일, 가동률 80%대, 꾸준 하게 유지중, 2) 2차 전지 재료(전해액) 작년 2배 증설 + '21.Q1에 20% 추..

코스피 3060 (-1.2%) 코스닥 967.9 (-2.35%) 작년 3월 이후 가장 아픈 8월이 지나가는중, 지수는 6월 고점대비 -7.7%, 8월초 대비 -4.43% 떨어 졌는데 카뱅을 비롯한 소수가 모든걸 가져감으로서 체감은 -15% 정도 될려나? 수급의 주체가 없는 상황에 거래량까지 줄어들며 흘러내리는 제일 싫어하는 장 (계좌가 스르르 녹는데 속도도 빠르네) 삼성전자, 하이닉스, 현대/기아 등은 강력한 지지선을 이탈하면서 끝이 보이지 않는 하락 느낌? 안타깝지만 상방보다는 하방이 열려 당분간 지지 부진할 확률 높음 개인적으로는 4월부터 종목을 압축하는 포트 조정을 해오면서 그나마 현금 비중이 있었기에 버티고는 있지만 조금 더 간다면 꽤 강력한 투매가 나올 수 있는 상황 (차라리 강한 투매가 나오면..

몇몇분이 별도 요청을 하셔서 간단하게 반기 보고서 및 투자포인트 정리해봅니다. (팔아야 할까? 사도 될까?) 개인적으로는 종료 카테고리에 있듯이 작년부터 투자하였지만 4~5월에 모두 정리한 상태 2020년 상반기에 투자하면서 내린 투자포인트 1. 휴대폰 카메라 모듈은 캐쉬카우로서 향후 2~3년간 지지 필요 2. 영업이익은 다이나믹하게 올라갈 확률은 별로 없어보임 3. 반드시 자동차 부품에서 매출대비 점유율을 올려야 함 (빠른 시간내에 해야함) -> 투자하기 적합한 것으로 판단 (3만원대의 눌림목 발생시 추가 매수 가능) 단 매출이 감소 (휴대폰용 카메라 모듈 시장의 변경) 할 경우 대응 필요 작년의 엠씨넥스는 휴대폰카메라 부분이 탄탄하고 전장도 앞으로의 성장이 보였기에 3만원대에서는 무조건 모으자였고 이..

지난주 삼전 하이닉스를 밀어버리는 외인들의 폭풍 매도가 오늘까지 이어지면서 수급이 최악으로 꼬여있는 상황 8/7일 11시30분 현재 외국인 코스피 -5천억, 코스닥 -1.4천억 매도중 코스피 3150은 지킬것이라고 봤는데 현재 3144 (계속 변동중) 아마 더 밀어버리면 3120까지 밀고내려올수도 있는 상황 (이렇게까지 될꺼 같지는 않지만 혹시나?) 더구나 환율이 현재 1174원까지 연간 최고치 갱신중... 모든게 안좋아보이는데 일단 팔고 현금을 쥐어야 할까? 이럴땐 매우 원론적인 답변 → 종목마다 다르다!!! 1. 일단 기업의 펀더멘탈이 좋은가? 라고 보통 말하지만 그냥 돈을 계속 잘 벌수 있을까? 그리고 계속 성장 할 수 있을까? 가 최우선으로 확인해야 하는 1순위 크게 문제 없다고 생각되면 그냥 존..

지난 글에 이어서 ㅁ 30만원 이상을 위한 필수 조건 리스트, 1. 매출 120조, 영업이익 7~9조 달성 및 22년,23년 등 지속적으로 유지 가능? 2. Multiple 을 더 받아야 함, 어떻게? 현재 7~8배 → 10~11배? 성장한다는 것을 보여줘야 하는데 모멘텀은 무엇? 3. 품질, 반도체 Shortage, 지배 구조, 노조 등 불확실성 제거 위의 것들을 정리 하자면 1. 매출 120조, 영업이익 7~9조 달성 및 22~23년 지속적으로 유지 가능? - 매출 : 달성 가능할 것!! → RV 비중 증가 중 (50% 이상), 미국시장 성장 중 (제네시스 등) 안정적인 신모델 출시 등 - 영업이익 : 변수가 많아 계속 확인 필요 → 금융부분이 매출 15%이나 영업이익 30%의 비중을 차지 이 부분이..

개인적으로 최근에 발표된 현대차 리포트를 정리해보면 대부분 비슷한 이야기, 뭐를 해도 30만원은 문제없다? "즉 22만원 현대차는 저평가다." 라고 이야기 중 별로 의미는 없지만 약 20여개 리포트의 평균 목표가는 31.6만 (그냥 참고용) 그렇다면 애널리스트들이 왜 이런 목표가를 예상할까? 예를 들어 계산법을 보면 1. 메리츠 증권 글로벌 Peer Group 21~22년 평균 PER이 10.1배, 현대차의 PER은 8.3배, (21년, 22년 상반기 예상 EPS ) 그러므로 현재 멀티플에 +1.8배해서 33만원이다? • 21년 : 매출 121조, 영업이익 7.6조, • 22년 : 매출 130조, 영업이익 8.5조, 예상 실적 + Multiple 재평가 (7.x → 10.1) 21년 : 30.3만 * 1..

1편에서 정리한 현황에 이어서 그렇다면 현재 22만원 정도인 현대차는 싼걸까? 사도 될까? 목표가를 얼마정도로 하면 될지 생각 해보면 1. 가장 단순 비교 - 경쟁사의 상황과 비교해보기! - 테슬라, 니오 등 순수 전기차 회사등과 비교는 말이 안되는 상황!! (멀티플 100배?) - 폭스바겐, GM 등 전기차 준비를 잘하는 기업과 비교 (기존 판매도 잘하고 전기차 등도 착실하게 준비 중) 테슬라가 애플이 될 수 있다면 폭스바겐은 삼성의 위치가 될 수 있다고 생각 현대/기아와 폭스바겐은 지금도 차이가 넘사벽임 (현대/기아가 쫒아 갈 수 있을까?) 현대 - 시총 420억불, '21년 상반기 순익 3.5조, 폭스바겐 - 시총 1,470억불, '21년 상반기 순익 15조, (GM - 시총 800억불, 상반기 순..

최근 신한금융에서 나온 보고서 "길어진 Cycle의 수혜" 왜 지금 IT소재를 봐야하는지 정리한 보고서인데 간단하게 보자면, DRAM 및 NAND 업체 Capa는 증가 중, Foundry CapEx는 더더욱 증가 그렇다면 어디가 좋을까? 최상단인 삼성전자, 하이닉스가 잘나가면 대규모 CapEx 투자 발생 → 전공정/후공정 업체들 성장 예를 들어 2014년, 2017년 반도체 호황의 경우, 1. 2014년 2014년 전/후 공정 업체 성장 (수요 증가, CapEx 투자 → 전/후공정 장비 발주) 그 후 2015년 소재, 부품 업체의 성장 2. 2017년 2017년 전/후공정 업체 성장 + 부품사 + 소재사 모두 성장함 그리고 2018년까지 후공정 장비/부품 업체/소재 업체 성장 그동안 보지 못했던 슈퍼 사..

연초에 신고가를 찍은 후 지지부진한 하락, 그리고 현재 계속 박스권인 현대차 지금 사도 될까? 아님 정리해야 하나? 먼저 기업 현황 정리, 자동차, 금융, 기타 총 3가지 사업 부문 보유, 20년 104조 매출, 자동차 : 77%, 금융 : 16%, 기타 : 7% 비중이나 매년 달라짐 그럼 최근 매출 및 영업이익을 정리하면 - 20년까지 연간 100 ~ 105조 매출, 2 ~ 4조 영업이익을 내는 자동차 + 금융 회사, 그런데 21년은 매출 118조, 영업이익 7.3조로 상승, 매우 좋아졌는데 무엇 때문일까? Dart 기준으로 추론을 해보면 - CapEx 정리 생산능력 : 연 3.7백만대 한국 46%, 북미 10%, 아시아 18%, 유럽 20%, 남미 5% ※ 작년과 크게 변동 없음 - 가동률 (‘21...

어제 오늘 약 20개의 리포트가 쏟아져 나옴 그대로 저평가이니 매수하자가 16개 (목표가 34~40만) 보류 4군데 (목표주가 25~27만, DB, 하나, 이베스트, 현대차) 뭐가 맞는지는 시간이 지나가봐야 알겠지만 아직은 배터리가 저평가 구간이라는 판단하에 떨어질때마다 모아가는걸로 Buy Report는 너무 많고 크게 달라진것이 없으니 하향 리포트만 올려봄(그중 제일 괜찮은 하나금융) 이런 리포트는 매우 좋다고 생각 (하나금융이 리포트쓸때 그나마 기업 눈치 안보고 쓰는편) 왜 이렇게 생각하는지 왜 계산을 이렇게 했는지 앞으로 어떻게 해야되는지 등등 사실 핵심은 배터리의 가치를 얼마를 줄것인가인데 그걸 아주 엉망으로 만들어버리는게 물적분할 후 상장 이슈 (주주를 거의 호구로 보는 일이지만 여기는 한국....

오늘 SK이노베이션의 배터리와 석유개발 사업부를 10월에 물적 분할 발표 하면서 장초반 23.3만까지 떨어진 SK이노베이션 장후반에 좀 극복하면서 -3.95% 떨어진 24.3만으로 마감!! 어떻게 해야 할까? 결론만 말하면 오늘 오전 추매완료, 차트적으로만 본다면 23만이 깨진다면 20만까지 보이는데 그래도 지금은 모아야 하는 구간이라고 생각 지난번에 올린 글에서 SK이노베이션의 정유/화학 + SKIET의 지분가치는 16~26조 정도는 가능할 것으로 보이는데 (아래 링크 참고) 오늘 종가 기준 시총은 22.5조 배터리외 사업가치를 20조 정도라고 하면 배터리 가치가 2.5조? 4월달에 배터리 다 접는다고 할때도 주가 20만원이었는데 (시총 19조?) 지금 24만원이라는것은 (24만 - 20만 = 4만) ..

어떤 스타일의 투자를 해야하는지 하나금투에서 나온 자료중에 괜찮은 내용이 있어서 정리 1. Start up 기업 - 20년~22년기간동안 매년 매출이 20%이상 상승 - 직원 1인당 매출액이 10억원 이상인 기업 → 씨에스윈드, 솔루엠, 하이브, 카카오게임즈, 천보 역시 주가가 엄청 다 오른 기업들 (더 올라갈수 있겠지만 굳이 들어가고 싶지는 않은 상황) 이런 느낌으로 투자를 하면 어디가 좋을까? 2. Sclae up 기업 - 2021~22년 매출액 사상 최고치 2년 연속 경신 기대 기업 - 매출액 대비 CFO 비율 10% 이상, CFO 대비 Capex 60% 이상 기업 → 한화솔루션, SKC, DB하이텍, LG이노텍, SK텔레콤, 현대백화점 등 영업에서 돈을 벌어들이지만 그걸 다시 Capa에 투자하면서..

작년 분할 후 투자 중인 솔브레인, 현재는 마음 편하게 냅두는 중 작년 7월경 솔브레인 홀딩스(지주)와 솔브레인(사업회사)으로 분할, 일단 간단하게 어떻게 바뀌었는지 정리, 1. 솔브레인 사업현황 - 분할 전 : 반도체 재료 (58%), 디스플레이 재료(31%), 기타(2차전지 전해액 등 11%), - 분할 후 1) 솔브레인 : 반도체 재료 모두 가져옴, 2차전지 전해액 국내 공장만 가져옴 → 매년 약 1조 매출, 2천억 정도의 영업이익 가능 (매년 10% 이상 성장 가능) 2) 솔브레인 홀딩스 : 디스플레이재료 (Rigid Cell 부분 52%), 전해액 (23%, 해외공장), 반도체 재료 (15%) → 지주사이고 디스플레이재료는 별로 볼 것 없음, 해외 증설 중인 전해액이 핵심 (얼마나 빠르게 성장 ..

엠씨넥스 투자 정리 (블로그 버전) 작년부터 좋아보여서 투자하였던 업체인데 무엇 때문에 투자하였고 이번해에 왜 정리 하였는지 현재까지 상황 리뷰 - 엠씨넥스 기업 현황을 정리해보면 1. 매출 및 영업이익 연간 매출 1~1.3조 정도 (휴대폰 카메라 모듈 실적에 따라 차이가 큼) 영업이익 6~800억정도 예상 매출 구성 : 모바일 부문 88%, 전장 부문 12% 비중 (2020년) 21년 전장부문 매출 비중이 15~16%까지 증가, 지속 상승 예정 2. 생산 Capa 및 가동률 모바일용 Capa는 2019년 40%정도 증설된 후 변동없음 (가동율 60~70%수준) 전장용 Capa '20.Q4에 36% 증설 (가동률 90% 이상) 엠씨넥스의 경우 아래 3가지를 주요 체크포인트로 지속 확인하면서 투자하면 된다..

이번 해 투자한 기업 중 최고로 재미없는 기업을 꼽으라면 단연 SK지주가 1위 현재 걱정은 걱정하지 않는 종목 중 한개 이지만 놀라울 정도로 박스권 형태 앞에 SK, LG 붙은것은 하지 말라는 말들이 많이 들릴 정도로 재미없음 그렇다면 팔아야 할까? 라고 묻는다면 현재로서는 그냥 모아가면 되는 구간이라고 단연코 말할 수 있고 이걸로 10배를 먹지는 못하더라도 최소한 2배 정도는 가능 할 것으로 보는 주력 종목 중에 한개이다. 개인적으로 하방이 단단하고 상방이 열려있는 종목을 좋아하는데 현재로서는 SK 지주가 딱 그런 상황으로 판단하였고 모아가는중이고 생각보다 많은 비중을 투자하고 있는 상황이다. (개인적으로 한 종목에 이렇게 비중이 높은 경우는 별로 없었던 것 같다) --------------------..

투자를 20년정도 하면서 정말 많은 기업들을 투자하고 공부해 왔지만 투자 후 오르든 내리든 거의 걱정을 안해도 되는 기업을 꼽으라면 그때 그때 달랐겠지만 항상 상위권에 있는 기업은 네이버였다. 올해에 카카오가 아닌 네이버를 가지고 있었기에 상대적인 박탈감이 좀 있긴 했지만 숫자를 중요시하는 투자 스타일이기 때문에 아마 다시 돌아가도 네이버를 선택할 것이다. 사실 둘 중에 뭐가 더 좋다는 의미 없을 정도로 좋은 기업임은 확실 시장을 선점하면 넘사벽이 되버리는 플랫폼 시장의 특성상 네이버는 10년 뒤에도 시총 5위 안에 들어가 있을 확률이 매우 높은 기업이라고 생각한다. (삼성전자, 네이버) 카카오의 경우 지주사 개념이 심하게 들어가기에 카카오 자체보다는 그룹을 봐야 될 것 같다. 즉 국내에서 보기 힘든 1..

삼성전기 투자 유지의 절대적인 조건 MLCC 가동률 (이것만 90%대를 유지한다면 삼성전기는 계속 가는걸로) + ASP -> 가동률 90% 이하이면 고민을 시작해야하나 아직은 전~혀 걱정없는 상황으로 보여짐 기판은 1~2년은 무조건 좋을것이고 카메라 모듈 부분이 문제이긴 하나 전장부문등에서 성장성을 보여준다면 커버 가능 (물론 절대적인 매출에서는 부족, 하지만 카메라모듈은 버티기만 해도 성공, 적자만 보지말고 미래의 성장성만 보여주면 됨, Apple등의 공급이 터져준다면 최고) 만약 MLCC가 꺽인다면 답이 없는 상황이 될 것이기에 이 부분은 반드시 2번 3번 체크해야 되는 부분 삼성전기 MLCC 관련 숫자는 발표 전에는 모르니 일본, 대만 MLCC 업체들의 발표들을 보면서 큰 그림을 봐야함 특히 가장 ..

요청을 하신분이 계셔서 7/1 Story Day 이후에 나온 리포트들 모두 첨부합니다. 대부분의 리포트에서 일관적으로 물적분할을 하더라도 현재는 배터리 가치가 매우 저평가이고 정유/화학 부분도 좋을것이기에 투자해도 괜찮다입니다. (평균 목표가 36.6만원, 이전에 올린 적정주가 부분 참고) 어차피 애널리스트들도 어려운 상황이라 제각각이니 참고 정도만 하면 좋을 것 같네요 이중 별도로 글을 올렸던 KTB, 한화, 대신 증권 리포트는 읽어보는것 추천드립니다. (파일이 10개밖에 안올라가서 10개 먼저 올립니다.)

작년부터 투자중인 삼성전기 작년 15만 전후로 움직이던 것이 22만원까지 상승 후 다시 15만원대까지 하락, 그리고 현재 18만원대 주가 유지중, 어떤것이 바뀌었길래 이렇게 하락했을까? 현재 가격이 저점 매수 기회일까? 아님 정리해야 할까? 작년 10월에 투자하면서 올렸던 영상에서 삼성전기의 투자포인트를 아래와 같이 정리함 현재는 무엇이 바뀌었길래 하락하였고 주가가 지지부진할까? 먼저 21.Q1 실적을 분석 해보면 MLCC, 기판 부문은 이보다 더 좋을수 없다!!! 1) MLCC : 매출 비중 44.4% -> 45.9%, 영업 이익 비중 67% -> 70.6% 작년 1년동안 5600억 벌었는데 Q1에만 2300억 영업이익 (작년이익의 41%를 Q1에 벌어들임) 산술적으로 작년보다 1.6배 영업이익 가능해..